國元期貨范芮

上周銅價走勢先抑后揚,，周初,，佩洛西竄訪中國臺灣地區(qū)令市場一度產(chǎn)生避險情緒,，后中國多維度反擊，市場風(fēng)險情緒明顯緩和,，加之銅自身基本面有明顯加強,，銅價明顯修復(fù)周初跌幅。

宏觀方面,，周初據(jù)環(huán)球時報報道,，美國國會眾議院議長佩洛西會在此次亞洲之行中竄訪臺灣，對此,，東部戰(zhàn)區(qū)表示,，嚴(yán)陣以待,，市場存在一定恐慌情緒,，全球股市在周初均明顯受到影響，銅價也難逃拖累,。8月2日,，美國國會眾議長佩洛西竄訪中國臺灣地區(qū)，對此,，商務(wù)部決定暫停天然砂對臺灣地區(qū)出口,，大陸海關(guān)總署暫停臺灣地區(qū)多品類食品進口,，中國人民解放軍于北京時間2022年8月4日12時至7日12時進行軍事演訓(xùn)行動，并組織實彈射擊,。此后,，臺海問題對市場的影響明顯減弱，宏觀環(huán)境壓力明顯放緩,。美國勞工統(tǒng)計局周五數(shù)據(jù)顯示,，美國7月非農(nóng)就業(yè)人口增加52.8萬人，遠超市場預(yù)期的25萬人,，美國7月失業(yè)率3.5%,，好于市場預(yù)期的3.6%，且失業(yè)率創(chuàng)2020年2月以來新低,。在7月數(shù)據(jù)后,，美國非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)和失業(yè)率均回到2020年2月疫情前的水平，美國強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)令市場對經(jīng)濟衰退的憂慮明顯緩解,，銅價表現(xiàn)較強,，且對美元反饋鈍化。

產(chǎn)業(yè)方面,，供需兩端均有積極勢頭。上周先后有多家礦山報告運營的不穩(wěn)定因素,，Codelco二季度銅產(chǎn)量同比下降9.3%,，且智利銅業(yè)委員會預(yù)計國內(nèi)年產(chǎn)量將下降3.4%；嘉能今年上半年公司自有銅產(chǎn)量同比降低15%至51.02萬噸,，2022年全年銅產(chǎn)量指導(dǎo)由此前的111±3萬噸下調(diào)5萬噸至106±3萬噸,；贊比亞礦業(yè)商會數(shù)據(jù)顯示，今年上半年該國銅產(chǎn)量同比降低7.4%至36.41萬噸,。礦山供應(yīng)問題愈加凸顯疊加國內(nèi)廢銅市場供應(yīng)明顯緊張,，供應(yīng)端對銅價帶來明顯的支撐作用。需求方面,，國網(wǎng)集中交付期令線纜行業(yè)需求表現(xiàn)相對積極,。此外，據(jù)財聯(lián)社上周報道,，國家電網(wǎng)到年底前再完成投資近3000億元,，公司在建項目總投資達到1.3萬億元，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資超過2.6萬億元,。雖然新建項目以特高壓為主,，對銅的需求實際拉動作用有限，但需求端的積極勢頭依然對銅價構(gòu)成一定短期上行動力,。

宏觀市場重歸平靜,，礦山運營的不穩(wěn)定性以及需求回暖令基本面對銅價形成支撐,，周內(nèi)預(yù)計將延續(xù)回升態(tài)勢。（和訊期貨）